#基金 的抖音视频文章

今年一季度很多同学买基金都亏了，而且亏得不明不白的，那同学说奇怪啊，我不买它涨得可快了，我一买它就开始跌，是我五行缺钱吗？啊，这一期我们就来说一说，基金到底什么时候买才能不亏啊？要解决这个问题呢，我们得先明白一个概念，这个概念叫估值。年前我在张坤限购那期视频里面说，张坤限购是因为他觉得现在的股市估值太贵了啊，有不少同学说，大盘才3600点，哪儿贵啊？你要知道，专业投资者是从来不看大盘三千点的啊，大盘三千点这个东西是专门给散户看的，大盘呢，指的就是上证指数，这个指数严重失真，他在零七年的时候上过6000.15年的时候上过4900点啊，所以大家觉得说，诶，前面那么高，现在3600点好像挺低的，可专业投资者全都知道这个指数它有问题，都不看它，而是看更具有代表性的沪深300指数，沪深300就是A股最大的300家企业，综合到一块儿啊，这个指数在前段时间已经达到了5900点，早已经突破。 和它的零七年和一五年的高点。经常有人说中国股市不行，十年不涨，你冷静想一想，中国经济在近十几年来蓬勃发展，股市怎么可能十年不涨？A股其实一直都是涨的，只不过你看错了指数而已啊。再说一个专业投资者都知道，但是散户不知道的秘密，看沪深300指数也不是单纯的去看点位，而是看沪市300指数的市盈率啊。什么是市盈率呢？市盈率是一个倍数。 假如说你家楼下有个包子铺，一年能挣10万块钱，你想把这个包子铺盘下来，如果你一共花了50万，那你买这家包子铺的市盈率就是50万除以10万等于五倍市盈率啊，如果你一共花了100万呢，那你买包子铺的市盈率就变成了100万除以10万等于十倍市盈率。放到上市公司上面呢，市盈率指的就是你收购这家公司时花的钱是这家公司一年利润的几倍啊。一个老小区的包子铺，因为他的顾客源已经比较稳定了，所以你用五倍市盈率多一点的话，十倍市盈率去收购它，老板就已经很满意了。但上市公司不一样，上市公司每年的利润还在增长呢，所以它的市盈率一般都会比包高啊，你像沪深300指数，它的市盈率就常年在十倍到20倍之间来回波动，在12倍以下，股市就处于严重低估状态，这个时候是非常值得买入的，12到18倍，股市处于合理期间，适合持有啊，估值在18倍以上，这就属于高估状态，这个时候就不太适合买入。 张坤限购的时候，沪深300已经超过了20倍市盈率，非常贵了啊，所以他的限购意思是说你别把钱给我了啊，我也不知道该买什么了，那个时候你冲进股市买基金，显然是和张坤走到了人生的对立面，对吧？这个亏钱几乎已经成了定局。你看市盈率的时候大家也要注意啊，现在市面上有很多平台上的市盈率的数据是非常扯淡的，因为它的计算方法不严谨，它会把数算的偏小，会小很多，大家尽量看我每天早上八点文章中的估值表，这个数据是根据沪深300成分股的权重进行加权了，是非常准确的啊，如果说你等啊等，等到了股市估值在十二三倍很便宜了，要买入了，那要具体怎么买入呢？啊，有两种方法，第一种方法呢，是一次性买入，比方说我有10万块钱，我花一次性全卖完了啊，这样买的好处就是省事儿，坏处呢是哪怕股市估值已经很低了，但它依旧有可能继续跌啊，所以你买的基金有可能还会面临不小的浮亏，这就考验你对波动的承受能力了，如果你心脏比较大，浮亏就浮亏，就当没看见啊，那就还好。 如果你心脏承受能力比较弱，一看见浮亏就哆嗦，那就不行，那就用第二种方法定投啊。定投呢，就是定下一个时间，定下一个金额，定下一个基金，就这么一只投，比方说我每周买叉叉基金2000块，这就是定投。定投的好处是，如果你买完之后涨了，赚钱了，很开心，如果你买完之后跌了，后面同样再花2000块，你还能买更多的基金，还开心，涨跌都开心，这样你的心态就会比较好。 巴菲特说投资一共就两件事儿，第一件事儿呢，是如何计算估值和看待市场波动，而第二件事儿就是怎么调整心态，定投就是一个可以让你的心态变得很从容的好方法。另外呢，无论你买的是指数基金还是主动基金，都要等股市整体低估的时候再去定投，你在股市高估的时候低头，那就跟接飞刀没什么区别，好多年都缓不过来呢。啊。这一期呢，是天马基金课程的第三期，新同学可以把我之前的视频全都翻出来看一看，这样后面你的视频再看起来呢，会比较容易理解，如果你有什么问题，可以在留言区留言点赞比较高的问题呢，我会后面专门做个专题来进行讲解。好吧，这期就到这儿，我是天马，我们下期见。

那简单来说呢，基金就是我们把钱凑起来，然后给一个人管，这个人呢就叫基金经理，叫manager，有时候把它称作PM，给很厉害。框架来讲呢，就是术业有专攻，让专业的人去管钱，诶，是不是很直观？简单来讲，我们可以把它分成两大类，一类呢叫公募基金，一类叫私募基金，私募基金就是私底下募基，说白了就是咱们大众买不着的基金，比如说像对冲基金，或者是风险投资，就我们叫TEVC这些呢，一般来讲它都是有门槛的，针对那些有钱的大佬，并且哈是有风险承担能力的有钱人，因为这些投资人本身呢就是大佬，所以比较玩得起，那监管呢，就不用那么严格，所以基金经理拿到钱之后呢，怎么赚钱他们就可以怎么玩，像我们平时听说的很多高风险的操作，期权，期货，衍生品，杠杆交易，挖掘大数据，再动不动来个做空，恶意收购等等等等，所以这么高的风险的情况下呢，有时候一年回报率能有百分之一两百，当然呢，有的时候亏本亏光了也是常有的事，如果赚了钱呢，基金经理在这边肯定也是能捞很大的一笔，所以现实生活中呢，很多这些私募基金的经理几个人。 甚至十几个人的小团队，就能管理上10亿甚至上百亿的资产，里边有很多隐形的富豪，但是他们因为这些行为都是高风险的时候，有投机的操作，所以呢，也被广大群众啊，是非常的痛恨。就比如今年年初的时候，咱们听说什么华尔街韭菜大战对冲基金，那里边大家一起去买g me买C，就是一起去打击这些对冲基金的打造。不过说回来啊，这些私募基金呢，听着云里雾里很好玩，但是呢，我们也买不了。所以呢，诶，咱们先说这么多，咱们回过头来说说咱们能买的叫公募基金。

现在有两个基金经理，诶，小拎专门投金融股的，去年收益率是40%，老王投水电股的，去年收益率是20%，那么问题来了，你能说小拎的业务能力比老王强吗？哎，还真不一定，比如说我们看这张图，这是过去一年不同板块的平均收益率，最右的哈，小拎收益40%，但你看金融板块平均的60%，相当于小丽都没跑过大盘，那老王呢，他收益率20%，水电的平均才10%，所以他的选股能力在水电这个圈里是非常好的，只不过水电那个板块不怎么低，所以这一点又说明了，就是刚刚我们最开始说的资产配置，你那个圈，哎，花的重要性。第二点看收益率，还需要看的一个点叫最大回撤，英文叫drawback，最大回撤呢，就是说它在跌的最惨的时候，跟之前的最高点相比跌了多少，那我们就得看看这个损失是不是我们自己能够承担的，但我在这加一嘴哈，这个走看这个走势图是非常重要的，就是我们在选基金的时候，不能光看着一个数字啊，二十百分之多少，因为这个还是不够直观，你把这个图一拿出来，看看它那个走势。 只看看他跟各种基准线的对比，你就可以非常直观的了解到它的风险和它的收益，然后你看看这是不是你想要的好。第三点啊，我们看完了这个基金经理的经验历史数据，下一个呢，就是看看这个基金整体的体量。这我们说一下，之前说公募基金，它是怎么赚钱的呢？他赚一个管理费，整体一个大盘子，我从里边抽一百分之一点五，换句话说呢，这个规模越大，基金赚的就越多。所以作为基金经理呢，目标就是把这个基金的体量给做大，然后赚更多的管理费。那如果我们从结果来看，它的体量已经很大了，那就说明这个基金经理应该是有两把刷子。所以那种基金体量特别小的，比如说小于1亿的基金，我还是建议大家谨慎选择。 但是啊，还有另外一个问题，主动型基金规模越大，他真的就越好吗？稍微有点投资经验的人呢，可能都知道，你管10万块钱好，管100万OK，管一千万也不难，但是管一千亿呢，这还真不是件容易的事情，为什么呢？比如说你有个10万、几十万，基本上有一些很好的投资机会，小机会啊，随时就可以买，低买高卖，抓住机会就走，这股市里头有你没你都掀不起什么波澜，但是你想你手里要有几亿，你想买一只股票，你试试，一天都买不干净，因为没有那么多人卖给你，你就得一点一点一点买进来，而且在你买的过程当中，因为你的资金量很大，你可能会影响到市场，这个价格呢，也会越来越高，那之后你要卖出去的时候也是同理。所以呢，对于这些大规模的基金经理来讲，那只能放长线钓大鱼，那些小鱼小虾体量太小，对整个基金呢，也没什么影响，我都不屑于去动手。之前巴菲特就调侃我说你要现在给我管几百万，我能年年50%的收益率，虽然啊，有一些略带轻狂，但是呢，他的意思是很明确的，船大难掉头，你像之前很火的哈上热搜的基金经理。 张某，去年哗翻了100%的规模，突破了千亿啊，今年年初诶，也开始限购了，就是盘子大的确实不那么好管。当然不是说这种规模特别大的基金我们就不能投，只是心态上啊，我们得调整好，因为这些大的基金它有一个优势，基金规模大，那都是这些基金公司里的王牌基金，他们都会把最好的资源，最好的研究团队，经理配备给这个基金，你说对于一个公司来讲哈，哪个垮了，我都不想让这个王牌垮，所以收益一般来讲啊，是有一定保证的，但是呢，如果你指望一个超高的收益，那你就别选这种规模最大的基金，除了基金经理本身，这个基金公司诶，咱们也得看，一般来讲啊，就是大公司还是靠得住一点，因为基金经理是最直接的和这个基金绑定，整天抛头露面的人，但是在他背后是有非常非常强大的一个投研团队，这就是为什么很多公募基金大佬，诶，最后出来搞个私募，本来说想多赚点提成，结果翻车，这种例子也不少见。那评价基金公司怎么样，我们一般就会用一个叫做a，就叫under，就说他到底管了多少钱。 管理规模是怎么样的？这些呢，是一些国内和海外比较大的基金公司，为了方便大家理解哈，我把后面什么什么基金有限管理公司这种后缀我都去掉了，就仅供大家参考，至少可以混个脸熟。当然啊，除了这些，有人还会说，你还要看基金经理的投资风格是不是跟你匹配，这个基金经理是不是经常跳槽等等等等，但是哈，就我自己观察而言，就刚刚我们说到的这些因素，你好好盘算盘算，其实就选的差不多了。好了，讲完了这两期，我们简单来回顾一下。首先呢，我们投基金一般都是投公募基金，那第一步就是资产配置对吧？你看看要多少方股票，多少方债券，多少方货币型基金。在选好之后呢，如果在这个框框里面，我们想投主动型基金，那就是选基金经理，诶，他的工作经验，他过往的业绩，他的管理的业务量，还有他的东家，这些筛出来基本上就差不多了，如果呢，你也不想做什么研究，诶，那你可以就去买买被动性基金，买买指数对吧，买买大盘，买买不同的板块，一般呢，就是跟整体的经济走势绑定的也都。 不大差不差，希望大家都能找到最适合自己的投资方式，也可以好好理财，好好生活的你送上一朵小红花，好，那我送给大家一句话啊，头脑要发热，想想巴菲特，巴菲特说什么别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候寒冷，诶，怎么了？这就好像什么，你现在想找个女朋友，明明喜欢南方小姑娘，非得去东北找，这就叫做底层逻辑，没找对之后怎么着都白费。

说几个我常看的分析师，给大家就介绍一下，就首先要定义啊，宏观研究不能指导交易啊，这个是一定的，但是为什么要去看宏观，这要知道一个大趋势，大方向。经常看到两个人，就是高尚文跟李迅雷，我觉得这两个人就足够了，因为他们俩目前啊还是在说人话的，而且高尚文跟李迅雷基本上他们也是属于把国家要有一些重大的经济决策，这些人也要去当个参谋。下一个就是策略，策略是连接了宏观跟行业的交易员更偏向于这个阶段。其实推荐的就是说一个是洪浩，一个是王胜，那洪浩呢，是从华尔街回来的，他的研究框架是不是会非常非常的清晰，就比如说我现在有12345几个几个因子，然后我能推出来什么什么样的结果，他不会跟你模棱两可的说未来诶怎么会怎么怎么怎样，然后第二个是王胜，他列解到哪，就是他又是策略的这个新财富，然后他一前一开始做行业研究的时候还拿过新财富，我记得应该是唯一的这些分析师里边既做策略又做行业，同时拿这个新财富分析师的后面两个就是行业了，可能我个人。 比较看得多的行业，因为我本身也是研究周期性行业嘛，原先叫钢铁、煤炭，现在煤炭叫能源，然后钢铁都划到金属里面了，那这里面其实比较重要的就是王鹤韬和邱祖学，王鹤韬是钻石分析师，连续十年拿现在服第一，其实这就是很牛逼了，我的钢铁研究框架就是从从他的分析报告里学来的，比如说这个行业从前20年到未来的后20年，都给你写的清清楚楚，而且没有那么多的专业术语。然后一个就是邱祖学，他也是新三福前三，我真的很少见过说一个分析师能够把一家公司写到100多页的真度研究报告，功课非常的到位，而且人家调研对吧，你想要哪个公司能给你找到哪个公司，因为其实人家人脉也很广，然后再到下面一个，比如说就是我们最近这两年比较火的电芯，其实全称叫什么？新能源与电力设备，就是我们就管它叫电芯，我经常看的就是这个孙小雅一个人，为什么就看他，因为他是天锋的，天风的研究院的特色是什么？就是他会有好几个不同的行业的人，然后去写一篇研报，也就是说你从这一篇研报里其实可以看到，从传统行业的视角到。 新能源的一个视角，不同行业交叉去碰撞，而且它出深度研报的频率还是挺高的，一到两天嘛，一个月新能源这个行业基本上全覆盖，还想听哪个行业，想看别的行业呢，你再跟我说，然后我再去找。

在这个底部的过程当中，你去总去动其实没有意义，你想动，别人也想动，那凭什么就顺着你来呢？那第二个你为啥不去学习呢？只要你能够去不停的去学习，机会总是有的嘛，不要去总是去考虑说啊，我是不是今天不买，明天就没有机会啦，不会的，每天几乎都有。在这个过程中就是提升自己，不管是内生的还是外援的，都要去提升自己，这就是熬，熬嘛，人生也是这样，厚积才能薄发嘛。