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最多有涨了十倍的，然后又涨了七倍的，又涨了九倍的，最次最次的那个也涨了，Q费坚守十年的票，Q费十年七家，你说外资这帮大老外怎么就对这七家公司这么长情呢？首先啊，这七家公司，两家地方性银行都存在于江浙，然后再加上珠海某空调制造商，山东某化工企业，深圳某机场，然后还有这个水泥的老大，再加上一家中药，他们所做的这些标的的筛选的时候，都符合巴菲特那套价值投资的逻辑，第一个他们的净利润，尤其是规模净利润的增速都非常的高，平均超过10%，第二个净资产收益率，就是老八特别喜欢那个，我就买Le，超过10%的，我就买re高的那个。还有一个东西就是你看这些公司全都是高分红，它的分红率都非常的高，或者完完全全符合巴菲特的价值投资嘛，又能挣钱，还能成长，还给分红，涨幅咋样？最多又涨了十倍的，然后又涨了七倍的，又涨了九倍的，最次最次的那个也涨了不到。 一倍，如果你平均下来的话，基本上都涨了三四倍吧。

你比如说如果我是个小白，想了解一下行业，那人我也不认识啊，你为我看哪个券商的那个报告呢？其是咱讲讲这个好啊。第一个金工，金工看国盛的，国盛其实是刘福兵的团队，我看过很多的金融工程的报告，大部分的金融工程报告是在干什么呢？是在秀智商，你看这个我懂你不懂，天天就整那些什么各种专业的统计学和数学的那种语言，你那报告要有人能看得懂，都变了鬼了。但是我作为一个教易员来讲，他写的这些东西，思路上几乎是从教易员的角度出发的，比如说我的课程里面有五碗面，它的框架里面有六碗面，当然我那个一拆也能拆成六碗面，所以思路上是非常清晰的。第二个金属新材料，就看长江的，长江是谁呢？就是王贺涛嘛，它不光给你讲这个产业怎么样，他会告诉你一些周期形成的规律，也就是他会给你科普一些小知识，这个很有帮助。对我研究行业来讲，像一个电芯，就是电力与新能源嘛，长江和天风，长江是谁带队是吴伯华，首先它的研究能力确实很强，其次就是他有一句话我觉得说的非常多，新能源这个行业，北塔占据了绝大部分的力量，翻译一下人话就。 不是，新能源所有的行业基本上就是因为行业的红利往前推的，至于公司行不行鬼知道，现在就是天风天峰，我之前说过那个是孙小雅，作为科普，作为导盲不赖。然后下面食品饮料，其实这俩就不用太说了，就是华创的东广洋和国军的自贸，稍微有点脑子看看，他俩能看明白，因为这个行业不难嘛。然后把这些讲完之后呢，最终一个你就说我想看所有的行业，看哪家券商，这是不是出现了两家厂家研究院很厉害啊。新财富总共大概评30多个行业，其中有一半儿以上的新财富成员全集中在长江。

大家都说景气度，投资看这个行业看景气度，包括大户之前也说过，景气度从哪看？如何判断行业的景气度？首先景气度对于机构来讲，基本上就是一级、二级，两个市场是联动的，一级市场VCPE，它投资金额还有它项目数量，但你比如说VCPE市场，基本上一融就融了好几十个亿，你就想想这个公司或者说这个行业不好吗？尤其是像那种国家级大基金一出了，景气度上来了。然后如果这个说，你说我也不是一级市场的，我也找不着，那只能说IPO募资，有一些公司前面融资了，到这边上市了，他一上市你看它I又融了一两百个亿，也就是这个道还是景气的。那再往下就是一了增，对于这个行业来讲，最近它的增的量和增的项目就越来越多，越来越多，越来越多，这也就意味着说景气度变好了，那这个里面你比如说我传导到二级市场，怎么传导，通过哪传导的，通过价格，要么是供不应求，要么是供需两旺，这个时候才能产生价格的一个上扬。二级市场其实基本上都体现在财务上，比如营收，近一年行业营收的变化，我说的不是公司啊，那到这儿是什么啊。 ORO近一年的均值，它均值如果往上抬高，诶，你会发现这个行业有点意思警惕啊对当是这个均值一定不是说加权的，你好家伙，你跟茅台跟那个营加贡一家全拉完了，这没法加权，平均的就平均的，然后利润规母净利润，当然其实你这个高了之后，那你利润肯定是高的嘛。那到这儿就是大家可能说分析师经常跟你说的，哎，什么季报啊，什么半年报，年报营收同比利润同比就是同比增速嘛，到后面这还有一个分析师一致预期，当这个市场中所有的分析师都去推这个东西的时候啊，就要凉了。如果说有一些行业内的比较前沿的首席分析师，可能这个市场中还存在一定的矛盾，他是可以看的，所以这个就是一个景气度，当。然如果说你说你说了半天你说啥呢，我不懂，那你去看这个嘛，都会反映在这上面，刚才所有的这些东西，不管是这个一级市场还是二级市场，还是说K勾还是o，可以去学我的课程左下角小黄车里面都有。

这是著名的美林时钟，就是指导我们周期投资的一个最简单最根本的模型，但是这个模型仅限于学术上的，先介绍一下它的来历，零四年美林证券发布了一篇报告，写的就是他，他认为说经济通过复苏走向过热，然后通过过热走向滞胀，滞胀走向衰退，这两个小角标呢，其实就是说美联证券通过这两个东西去判断它到底是复苏还是过热，还是滞胀，还是衰退，一个是GDP，还有一个是CPI，复苏的时候，其实整个生产经济来讲是在往上走的，但是物价是在往下走的，过热这块情况，GDP也在往上走，CPI也在往上走，这就像哎呀，大家一看我也贷款，我也创业，我扩大我的生产规模，这个时候生产资料就由于众多的人来抢，它的物价在往上走，因为他短时间内不可能框架都给你弄出来嘛，然后再往这儿走的时候，滞障诶，整个经济大环境，大蛋糕好像不太。 扩大了，但是你发现大家卷在这个过程来讲，把上传资料给卷上去了，然后这个衰退没办法了，一看就走向衰退了，简单来讲是这样，也就是说这个模型认为每一轮完整的经济周期都是从复苏走向过热，走向滞胀，再走向衰退的，这是我们所有的传统的投资者都这么认为，事实中是吗？不一定啊，不一定。举个例子，欧洲佬从口罩之后，他就发生了一定的动荡，动荡其实就说明啥，它走向了一个衰退，走向了衰退，按理来讲通过欧洲的各种刺激达到群体免疫的过程中，它是一个复苏的过程，但事实中是这样吗？不是吧，那是不是后来由于熊大跟熊二打架，搞得智障了，你会发现他没有走到复苏跟过过热的这个过程，直接就走到了智障，也就是说在真正的经济周期去研究，或者说从它自身的运行角度来讲，它是可以跳跃的，但是我们能不能去倒退？ 就我们当前，比如说近三个月，比如说近三个季度，比如说近三年，你画个实验框架，你去看这两个因子它什么样，然后你去倒推它处于哪一个环节，因为当你倒推出来之后，是直接指向了结果，要结果之后就走到了这儿，真正投资环节，你在复苏这个环节来讲，那肯定就是股票啊，那你衰退的过程中必然配置债券、现金都不要了，也就是说从实际应用的角度来讲，先倒推，倒推完之后去找对应的大类资产配置。

交易员时常提醒自己的五句话第一个点赚钱永远比亏钱强，哪怕你今天只赚一块钱，也比你今天亏十块钱要强。做交易员有一个非常重要的点，叫什么验过拔毛，就是这个钱进了我的口子，不能再出去了，认真对待的每一笔交易，一定要做好风控。第二句就是大胆假设，小心求证。因为在所有的交易当中，你一定会做出一个假设，就是即使这个假设很荒谬都没问题，哪怕异想天开，但你在求证的时候一定要小心，你需要一个环节一个环节去扣，能不能扣得上，扣不上这个故事可能就成立不了，如果能扣得上，在哪一个因素上它能够无限的放大，这就是你获取利益的最主要原因。第三句，所有的证明过程一定是一个先证伪再证实的过程，就是为什么要这么说，你不能一上来就说这东西有，哎，不行，你要假设它不成立，然后你再一步一步去证明它是成立的，如果说你一上来就证明它可以的，有效的，这个时候你的脑子就荷尔蒙就起。 爆发我又发现了一个新大陆，这是不对的，这是不谨慎的。第四句在盈亏比最优的点入场，至于赚多少交给市场。举个例子，你如果是打拐点交易，你就只打结构点，你如果说做基本面分析的，你就只做基本面的拐点，也就是边际扩大的过程，如果说这两点都没有，那就意味着你的点位肯定是不好。当然你如果说我长期投资，我量大没问题，但是对于我们这种普通投资者来讲，管理资金量没有那么大的人来说，需要一个比较好的买入点，哎，买入点，而这个买入点一定是盈亏比非常非常高的。最后一句最后一句跟交易没关系，今天比昨天进步，那么。 一内内不需要多，就一内内就够，哪怕就是说你今天我的心态可能会强了一点点，我今天就新学了一个知识点，我今天新学了一个逻辑，都可以。以上五点就是我在做交易的时候经常提醒我自己的，也希望能够跟大家共勉。

散户的进阶之路，第一点，对于普通工作者来讲，你要有一个极其稳定的工作啊，每个月都要有钱进账，扣除生活日常所需之后，还能有一点闲钱，这是一个最最基础的条件。然后呢，有一个相对平稳的心态，我拿这些闲钱到这个市场来，是为了改善生活，不是为了暴富的。然后你有一个正确的心态之后，我建议大家从我们日常生活的所有的东西多去了解，多去注意，让自己对这个行业有一丢丢的敏感度，然后你再去疯狂的补习相关的行业知识，咱能够建立一个大致的框架，建立完大致的框架之后，其实你已经有了一定的提升了，但是缺一个短板，你需要有一内那种宏观的了解，这是大势。把握了这些之后，如果你再想进阶，就只能靠造化了。

说几个我常看的分析师，给大家就介绍一下，就首先要定义啊，宏观研究不能指导交易啊，这个是一定的，但是为什么要去看宏观，这要知道一个大趋势，大方向。经常看到两个人，就是高尚文跟李迅雷，我觉得这两个人就足够了，因为他们俩目前啊还是在说人话的，而且高尚文跟李迅雷基本上他们也是属于把国家要有一些重大的经济决策，这些人也要去当个参谋。下一个就是策略，策略是连接了宏观跟行业的交易员更偏向于这个阶段。其实推荐的就是说一个是洪浩，一个是王胜，那洪浩呢，是从华尔街回来的，他的研究框架是不是会非常非常的清晰，就比如说我现在有12345几个几个因子，然后我能推出来什么什么样的结果，他不会跟你模棱两可的说未来诶怎么会怎么怎么怎样，然后第二个是王胜，他列解到哪，就是他又是策略的这个新财富，然后他一前一开始做行业研究的时候还拿过新财富，我记得应该是唯一的这些分析师里边既做策略又做行业，同时拿这个新财富分析师的后面两个就是行业了，可能我个人。 比较看得多的行业，因为我本身也是研究周期性行业嘛，原先叫钢铁、煤炭，现在煤炭叫能源，然后钢铁都划到金属里面了，那这里面其实比较重要的就是王鹤韬和邱祖学，王鹤韬是钻石分析师，连续十年拿现在服第一，其实这就是很牛逼了，我的钢铁研究框架就是从从他的分析报告里学来的，比如说这个行业从前20年到未来的后20年，都给你写的清清楚楚，而且没有那么多的专业术语。然后一个就是邱祖学，他也是新三福前三，我真的很少见过说一个分析师能够把一家公司写到100多页的真度研究报告，功课非常的到位，而且人家调研对吧，你想要哪个公司能给你找到哪个公司，因为其实人家人脉也很广，然后再到下面一个，比如说就是我们最近这两年比较火的电芯，其实全称叫什么？新能源与电力设备，就是我们就管它叫电芯，我经常看的就是这个孙小雅一个人，为什么就看他，因为他是天锋的，天风的研究院的特色是什么？就是他会有好几个不同的行业的人，然后去写一篇研报，也就是说你从这一篇研报里其实可以看到，从传统行业的视角到。 新能源的一个视角，不同行业交叉去碰撞，而且它出深度研报的频率还是挺高的，一到两天嘛，一个月新能源这个行业基本上全覆盖，还想听哪个行业，想看别的行业呢，你再跟我说，然后我再去找。

很多小伙伴都在问啊，银行股这么便宜，到底能不能买？确实啊，直观上看，银行的估值确实很便宜，一些大行的市净率0.5到0.7之间，一些股份制银行是能到0.20.3的市净率，非常的低，市盈率更不用说了。银行股这么便宜，能不能买，首先我们要想明白。 为什么会这么便宜？ 第二个我们在买什么。 OK，好，银行股为什么这么便宜呢？我们要理解一件事，银行这个行业的本质，银行这个行业本质上它是个周期性行业。 它要随着宏观经济的周期起伏而变化的。第二个银行业是一个高杠杆的行业，高杆意味什么？高杠杆就意味着高风险，比如说我们资本充足率要求8%啊，你可能要放十倍的杠杆去经营啊，一旦有周期的负面的环境过来之后，那你可能会遭遇巨大的损失，所以它是一个高周期性、高杠杆儿、高风险的行业。 这是银行的本来面目，但是在我们中国，银行业的这种周期特性和高杠杆的这种高风险特性，实际上是被严重的扭曲了。 我们中国的银行是什么？在本世纪的前半段是成长型行业，到现在啊，这个是公用事业啊，你看这个利润也不增长了，分红很稳定啊，变成工程事业，但是这不符合市场运行的规律，说白了，我们中国的银行6000多家，如此之多，一定有一些东西啊，是在里面僵尸着。 但问题是什么呢？问题是这些东西哪一些有问题，我们都知不知道，都知道诶这个东西透明度又不够高，那么面对这样的一种资产啊，被扭曲的资产，谁会发生问题，我不知道，而未来一定会发生问题，那好了。 怎么买呢？那只能是分散化，整体上打折，比如说啊，我放贷款发给100个人，我不知道谁最后会违约，那怎么办呢？把违约的风险加在利率上去，让所有人的贷款成本都上升，那么买银行，同样的，我们买所有的银行。 我们把对所行银行进行所有的估值，那么这个估值一定要打折，为什么呢？它来蕴含了未来银行出现风险的概率，而这个概率又不透明，所以看到这儿你就知道我们银行为什么这么便宜，你在想买银行在买什么，你买的是银行估值打折跟未来银行暴雷的概率之间孰大孰小的问题，这个问题大还是小呢？ 说实话我挺难判断的，因为不透明，但是我觉得啊，因为不透明嘛，所以这个折打的有点狠，就是如果说我们站在一个比较长期的角度，我想银行目前的估值打折是足够能覆盖暴雷的概率的，所以这个东西可能是有利可图的，这也提示我们买银行股怎么买，OK，那就是买整个行业。 赌的是这个概率。 而不是压住某一个，如果压住某一个，他未来出了问题，不见得这个银行会怎样啊，但是作为股东可能会遭遇巨大的损失。

秦始皇这样雄才大略的人，为什么会相信长生不死呢？很多人会觉得肯定是秦始皇被身边方士的各种鬼话给带歪了，我不看历史的时候啊，也会这么认为，古人是迷信，但并不代表古人就是傻子，单凭方式的几句话，秦始皇就会相信他们给徐福拨钱去找长生不老药嘛。换位思考一下，今天为什么很多人并没有亲眼见过外星人，可为什么他们会相信这个世界上有外星人呢？其实是他们确实在网上看到过很多模棱两可的证据，所以选择了相信。同样，秦始皇他肯定也是接触过一定的史料，所以选择相信了长生不老的存在。只不过秦始皇所读的史料可能是同样模棱两可的山海经，山海经可信嘛？对于现代人来说啊，肯定是当成奇书异书来读，可对于战国时代的人来说，山海经中所描述的内容有相当一部分是完全可以相信的，可能他们真的体验过其中一部分内容，尤其是山海经里所描述的异兽，其中记载过一种异兽，人蛇能言，那不就是鹦鹉吗？现在开掘书的商朝富豪墓里就有着鹦鹉玉石，证明早在商代啊，中原人见识过英。 鹦鹉，如果现在鹦鹉大灭绝了，我们是不是也会觉得古人这句话在天方夜谭呢？现在我们放开现实来看看，其实现在我们仍然能找到很多生物与山海经里所描述的异兽相像。第一，南方有干巨人，人面长存，黑生有毛反种，见人笑亦笑，横避其面，因己逃逸。这其实就是三笑，脸长得像人吧，手臂也长长的，全身黑色，长满了毛，看见人笑他也笑，笑的时候呢，长长的嘴唇遮住了脸。第二，山海经里的路鼠，奇状如马而白首，奇纹如虎而刺尾，极因如窑，配置以子孙，其实就是一种非常少见的非洲生物或甲皮，外形像马，但头部呢，是白色的，身上布满了像老虎一样的斑纹，长着一条红色的尾巴。第三，山海经里有一种叫玄龟，形状如龟，而鸟首龟尾奇音如畔木，配置不拢，这其实就是一种叫做鹰嘴龟的乌龟，非常像乌龟，但头部像鸟，尾不像蛇。其实山海经啊，未必是神话传说，很有可能在古代确实有这样的神物，只是。 流传至今啊，描述上有了一些出路，或者在历史长河中灭亡了。想了解更多异兽的朋友，可以点击左下方链接的真山海经，里面有648种山海异兽，一边娱乐一边认识古迹中的各种神兽，看看你能找到几种生活中的原型。其中让我印象最深刻的是山海经里的九尾狐，你一定猜不到这在现实生活中是什么神物。山海经描述其壮如虎，而九尾其一，如婴儿能食人，食者不谷，意思就是一个长着九条尾巴的狐狸，吼叫的声音与婴儿地哭相似，能吞死人，知道他的肉就能使人不受妖邪毒气。听着是挺玄乎的，但他也被我找到了原形。我这该死的好奇心其实就是小熊猫，因为他们恰好有着九个环中花尾，可能是古书记载时珍错记成了九条尾巴。还有西游记里猪八戒的形象，也来自山海经的猪刚鬣，山海经曾经记载过，黄帝和雷祖生了一个儿子，叫做苍蝇，苍蝇的儿子呢，长得非常的奇特，据记载啊，这个儿子长着小脑袋，小耳朵，脸虽然像人，但是却长了一张像猪一样的嘴巴，全身布满鳞皮。 两只脚却像猪的蹄子，传说他是上古的首领，在部落中武力超强，威望极高，如此描述应该长什么样呢？好像已经超出了我的认知，但是没关系，点击左下方链接，开局就送30颗血蛋，孵化必出五星神兽，猪高鬣还能无限吞噬进阶，有兴趣的朋友不妨来体验一下吧。

为什么宋江的江湖地位这么高？我前面稍微讲过一些，但是没有讲的很细，今天我好好聊聊。水浒传里，论有钱比不过柴经，论武力呢，108将里面那么多能打的好汉，论智谋呢，宋江也不见得有多在行。可为什么宋江仅凭一个县城小吏的身份，却在江湖上拥有如此巨大的能量？今天我们就走进宋江这样的角色在水浒里面没有写的另一面，以及他在江湖中的那些小细节。你是县城小吏俗话说得好啊，流水的支线，铁打的吏。你身为小吏，但权力其实要大的毒，不但是拿权生情，要比拿钱换权容易的毒。一个小吏，钱从哪里来呢？知县老爷基本上天天待在衙门处理公务，县里的各种事务啊，其实都是交给你这样的小吏来具体执行，这样的情况就直接决定了整个县里的律法在你手里有很大的操作空间。因此，县里的各个商户，街上的小贩，村里的大户，每个人都得给你交保护费，不然的话，以后犯了事啊，你就会给他们往死里整。还有，县太爷如果突然有心思下去实地考察，你肯定是第一个执行的，那么这些行走在违法边缘的小商贩们，他们的安危就都在你的手里了，钱就这样稀里哗啦的往你手。 理由，有钱人自然要拿这些钱干些什么，平常人一般是攒钱买田买房，但你身为小丽，却有着更为划算的投资，那就是投资人。当然你这身份肯定判不到什么官，但有一种人你却认为非常适合投资，那就是江湖好汉川来行走在社会边缘，最缺的就是钱，还有一点权力的小壁虎所用。范乐斯的好汉逃亡跑到你们的县里来，而你就负责追捕缉娜的任务，这时候你只需大手一抬，轻轻放过，而对这些亡命徒来说却是救命之恩。你再买上好酒好肉，一番招待，然后把他们偷偷送出自己的信誉，最后临走是在送些盘缠，这趟操作下来，哪个好汉不是感恩戴德呢？这样的司机在江湖上越是流传，来投靠你的人就越多，但你一般都是短暂相处，而不是长期招待，为什么？我们来看看另一位同样喜欢结交亡命徒的人，柴静，每次有人来投靠他，他都是流水化一样的，前台登记，安排住宿，分配职务，发放植数，这样做虽然也是帮了好汉们一把，但是好汉们看啊，不仅目的性太强，而且给人一种施舍的感觉，很多时候是吃力不大好。隔壁那个打老虎的好汉就是个典型。 给钱给吃给住，换来的却是埋怨，接下来就是心狠。你身为小丽，并没有多大的官方力量来为你背书，很多时候你的威慑力啊，来自于自己，而不是官方对为。平常遇见人啊，都是笑脸相迎，但如果遇见愣头青呢？这时候你结交的这些好汉们就派上用场了，你上街跟商户们收保护费，如果有个人借着酒精不交钱怎么办呢？看上去只是一个喝醉了酒的愣头巾在闹事，但街上的所有商贩都看着你，并不上来拉架，大家都在揣摩你，看你会干出什么事情来，但你不能亲自动手，打不打得过不说啊，自己公务员的身份在打进去那就不值当了，所以这个时候你就会一笑而过。晚上醉汉酒醒后越想越怕，跑到你家门口当场跪下来道歉求饶，还交上了一大笔钱，做了围观下，你把他扶起来，表示没事，以后好好生活，但事后你还是让你结交的亡命徒们把他抛尸荒野。为什么大家之所以给钱，是因为相信如果不及时交钱的话，会有很糟糕的后果，如果一个道歉就能解决这事情，这么顺利的就过去了，以后收钱还会顺利吗？知道这个人的死讯后，虽然不知道这个人为什么而死，但有脑子的都猜到了是你。 在搞鬼，于是大家对你更是恭维和客气，你们的交往也越是和气，这也是为什么江湖上混啊，你必须心疼的原因。所有江湖大佬都是这样，明面上称兄道弟，仁义道德，背地里却是阴险毒辣，稍微有人敢侵犯到自己的权益，就知对方与死敌，这就是俗称的笑面虎。你因为写诗被同为小弟的黄文炳看出了反义，最后落得个斩绝的下场，临死前呢，竟然被好汉们永劫法场，把你给救了出来。任何人放这个时候都是劫后余生，惊魂未定。而你第一个反应是什么？是要大伙去杀掉黄文炳，这可不是一般的任务啊，兄弟们刚刚劫了法场，当地严阵以待，又去杀一个被重点保护的对象，这意味着不知道要死多少无辜的人，但是，你就是敢办得出来，你让李逵一刀刀从黄文炳身上割肉，而且当时还会死去的黄文扁面将他自己的肉烤熟吃了，为什么选用这种残忍的方法呢？即使你是恐惧，不为别的，只为同为小吏的他能懂你的心思，向上结交没可能，只能向下心生反应。你写的是能被黄文炳当场参透，然后毫不犹豫的告发你，这跟你的习性几乎一模一样，在他面前，你就像个。 躲人一般毫无保留，只要他活着，他就是你的对手，而且可以毫不费力的压制你，在你彻底落草为寇后，在你看来，被招安成为正规军才是唯一的出路，所以朝廷来围剿的正规军，你能招降就招降，能不杀就不杀，但对于其他的反叛势力呢？他们跟你一样，都是有理想有抱负的队伍，所以这样的势力啊，也具有被招安的能力，所以他们就是你今后路上的潜在对手，仅仅是潜在，你对他们就是赶尽杀绝，毫不留情。这就是宋江，表面上造音素材，心下造义，但细细捧起来，完完全全的黑社会老大作风。这也是为什么宋江能凭着县城小吏的身份，却在江湖上拥有巨大的能量，生来就是当江湖投资的量，可是，他也只有当江湖投资的水平，这也是为什么成为正规军后，经明了这么多年的宋江却被朝廷的人难移的死死的。对于北宋朝廷之前从官场上摸爬滚打几十年卷出来的南精们来说，区区一个江湖混子怎么能是人家的对手呢？