20年摸爬滚打，我是怎么寻找到适合自己的投资策略的

你还没有自己的一个框架，你就是没办法持续的学习，或者你没有提升啊，我自己经过20多年的摸爬滚打，我发现适合我自己的就是一个自上而下的逻辑，而且我认为对绝大部分中国的个人投资者是适合的。

为什么我觉得自上而下的这个逻辑在中国这个市场上特别适合普通的个人投资者，你要简而言之只有一个因素，那就是中国的经济体制跟欧美的市场是不一样的，欧美的经济体制这个市场经济驱动的一个逻辑，它所有的经济要素的分配都是靠市场竞争去优化的。中国的经济体制它是以全民所有制经济为主体的经济体制，我们经常会看到五年规划、产业规划、战略规划一系列的规划，之所以会有这个规划，就是因为跟我们的经济体制完全匹配的，既然是有产业规划的，那其实它就是一个自上而下的一个逻辑，行业的发展方向以及公司的投资方向，他都是要看着产业政策去往前去推动的，这就是一个为什么要自上而下。

嗯。

难点是在于很多人即便看到了某个政策，他不知道这个政策意味着什么，这是最大的难点，他没有一个宏观视野，他不会抬头看天，他总是在埋头赶路，他不知道现在的环境、气候、格局已经发生变化了，但是对普通的个人投资者来说，最难的一个地方OK，你把顶层的方向性的东西，战略性的东西，宏观性的东西你把握清楚了，你就能看到一个康庄大道宏观的框架，它要落到产业政策上，产业政策一旦落下来，它就会对整个行业、产业的竞争格局、景气度、供需关系产生决定性的影响。你跟着指挥棒，你就知道哪些行业目前处于景气度上升的阶段，哪些行业供需格局很好，哪些行业雪后颇长，接着就落到中关层面的，中关的这个层面行业。

搞清楚了瓜熟蒂落，龙头公司就出来了自上而下的逻辑，最终的标的，它是一个瓜熟蒂落的一个过程，你就知道有些东西是昙花一现的，有些东西它是有持续性的。

嗯。

但是即便是你有一个自上而下的框架，你也必须对你身处的市场是有感知的，否则的话你也不知道怎么用自上而下的这个投资框架，比如我当时给大家分享的医疗储能、半导体，就这几个行业，在当时的那个市场环境里面，你用自上而下的这个逻辑框架去框的话，是非常清晰的。就以医疗为例，我们复盘一下，当时为什么要讲医疗第一个开，医疗行业在当时的那个市场处于一个什么样的一个市场位置，整体上泥沙俱下，跌了一年半了，那就是这个行业在市场上的当时的一个表现。OK，那你再接着看，我们去判断医药行业的时候，无法躲过的一个产业政策，就是集采，集采是影响了整个医疗板块的这个投资逻辑的，从第一轮的灵魂砍价砍了93%，到第七轮的砍价只砍了48%，那就是政策已经越来越温和了，这就是一个巨大的变量，但是这个变量是经过七轮的集采，对吧？

很多普通投资者来说，他就是没有意识到永通的指挥棒已经转向了，这就是很简单的一个逻辑，以储能为例，我在讲储能的时候，永通的指挥棒他发生了一些典型的或者最新的变化，这个最新的变化就是各个主管部门开始力推储能，因为发现储能变成了中国碳中和这个进程中最大的一块短板。虽然说四场已经开始挖掘出这个热点了，但是我认为储能产业才刚刚开始，之前我们是更多的只是在搞集中式光伏，在搞大规模的国家级的风光电项目，而没有去更多地把注意力放在储能影响制约的短板上。回头来看，你前面发展得那么好，底量那么大，短板就会愈发的凸显，这个也是有一个认知差的，再比如半导体，当时讲半导体的时候，我们就会发现美国对我们的压制开始。

从点到面，这就是他的一个宏观背景的话，那我们就自然而然的就会引申出国产期待的进程要进一步加快，虽然说在这个过程中可能会比较痛苦，可能进程会受阻，但是这是一个不可逆的趋势。半导体这个产业的投资自上而下往下推的话，必须抓住的两个核心逻辑，第一个逻辑信息安全，当下的这个大的宏观环境无非是两个安全，能源安全和信息安全，半导体就是信息安全里面的重中之重，这就是皇冠上的明珠，他把你那个明珠摘掉了，你这个王冠都失去光泽了。第二个呢，就是内外因导致的国产替代的进程是不可逆的，要加快推进，但是这两个信息点对很多普通投资者来说，他是没有感知的，或者说他只看到了别人打压的很厉害，不断的有负面情绪的叠加。

他就是越来越悲观，只看到了不确定性，而没有看到确定性，这就是当时为什么要讲半导体的东西，这个市场总有机会跟着老涨，吃肉喝汤。